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工商時報【王曉伯】

美國聯準會（Fed）周四的利率會議，被視為全球央行自金融風暴結束後最重要的集會，而聯準會在此一會議中決定維持利率不變，儘管是在預期之中，對全球經濟、市場與其本身都具有重大意義。

就全球經濟來看，根據過往經驗，聯準會鮮少會因為國際情勢來決定其利率動向，然而根據聯準會主席葉倫周四的談話顯示，中國與新興市場的經濟走疲，以及近來的金融市場動盪，是聯準會決定延後升息的主要考量。此一考量突顯聯準會對全球經濟的憂慮。的確，自金融風暴爆發以來，全球央行透過寬鬆貨幣政策已投下8兆美元來提振經濟，然而迄今全球經濟仍是欲振乏力，國際貨幣基金（IMF）、世界銀行與經濟合作暨發展組織（OECD）都相繼調降全球經濟成長預測。聯準會延後升息，代表全球經濟不振的情況可能比外界所想的更為嚴重。

就金融市場而言，聯準會延後升息意味其何時升息的不確定性仍在。1年多來，聯準會何時發動自金融風暴以來的首度升息，一直是縈繞全球投資人心頭的最大謎團。此一不確定性已發展成導致全球市場人心惶惶的禍源，資金不斷自風險性資產撤出，尤其是新興市場，並引發市場動盪劇烈，8月全球股災就證明。這也是許多新興市場官員寧願聯準會升息的原因。

聯準會延後升息，儘管暫時讓投資人鬆了口氣，短期內有助吸引資金重回風險性資產，但長期上聯準會何時升息的不確定性依然存在，再加上還要擔心美國經濟遭到中國拖累，等於是不確定性不減反增。

再從聯準會本身來看，延後升息的決定無異是讓自己捲入美國的總統大選旋渦之中。根據市場預測，聯準會很可能會延後到明年才升息，然而明年也是美國總統大選年，在政治高度敏感的環境中，聯準會將面臨動輒得咎的局面，若是升息，會遭到執政之民主黨的責難，若是維持利率不變，又會被共和黨指為在替民主黨助選。聯準會過往很少在總統大選年更變政策，主要就是顧慮此一政治敏感性。

因此，聯準會在明年若要升息，必須具有堅不可摧的理由做為後盾，否則一動不如一靜。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/新聞分析-國際因素-成了美利率凍漲關鍵-215007706--finance.html

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